汤臣倍健的股价会回暖吗? 汤臣倍健

发布时间:2019-08-01 22:04:58 来源:雪球 关键词:汤臣倍健
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原文标题:汤臣倍健的股价会回暖吗?
原文发布时间:2019-06-18 10:19:19
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汤臣倍健

汤臣倍健的股价会回暖吗?

作者:凤凰投资山庄

来源:雪球

作为一只过去几年震荡向上的一只白马股,其可以推论的逻辑简单看就是:

1. 以药店为渠道的保健品龙头企业,药店的市占率保持在百分之32左右,远超第二名百分之6、7左右的市占率,寡头效应非常明显,客户的可选择余地非常有限,在品牌建设逐步加深和药店连锁化带来的集中效应的作用下,公司在药房的市占率还是有持续的上升空间。同时考虑到龙头企业在保健品市场集中率的提升尤其是一些直销品牌受到国家严格管控的情况下,龙头企业的集中率提升是一个不错的看点,渠道接着下沉到县,随着消费升级的进行县域经济的保健品的增长也是值得期待的!在国内保健品行业整体增速能保持在百分之10左右的情况下,作为龙头企业未来三年给百分之22的复合增速也是符合预期的,

2. 公司在渠道扩张可能放慢的步伐下,这两年开始采用大单品策略,健力多持续两年百分百的增速就是在大单品的战略下所取得的代表性品种,在连续两年的高增速下,健力多今年给市场预期带来的更多是一种压力,即便今年证实了高增速,那2020年呢,是否可以证伪低增速?市场的预期更多的放在了接力的大单品上,目前来看健视佳这个切入点可能不是那么确定的增长点,解决的痛点和市场的需求未必会很乐观!但是用大单品来带动其他品种的销售是个不错的策略!

3. 今年市场如果有超过预期的一些东西,可能重新回归将蛋白粉做成更重磅的品种,决定了今年的业绩增速预期!当然lifespace益生菌的增速,也将是决定未来两年业绩的一个重要的大单品!

4. 医保基金对保健品严格规范是长期的事情,就目前来看大部分药店还是可以刷医保卡买保健品的,考虑到保健品的相对刚需性,这种影响只是在整风运动后略微有影响,并不会断崖下跌。

5. 对于这种因恐慌情绪和公司暂时性增速回归带来的机会还是值得捕捉的。

目前公司估值在23倍左右,历史上公司估值在20多倍到40多倍,目前股价估值接近历史底部了。

2019年一季度公司实现营收15.71亿元,同比增长47.17%;实现归母净利润4.97亿元,同比增长33.69%。一季度EPS为0.34,同比增长30.77%。长情况看,“健力多”品牌继续发力,营业收入较上年同期增长69.48%;主品牌“汤臣倍健”营业收入较上年同期也实现29.84%的增长。Q1实现归属于上市公司股东净利润12,114.77万元,同比增长33.69%,主要来自于收入的持续增长拉动,一季度期间费用3.82亿元,同比+111.42%,其中,销售费用3.00亿(+80.2%)、管理费用0.75亿(+190.04%),均影响公司利润增速。

目前市场过多担心了医保政策收紧对公司的影响,对健力多预期增速减缓的担忧也造成了二级市场的大幅杀跌,不过随着中报和对政策情绪的担心的释放,股价重回上升势头还是有很大希望的。

汤臣倍健的股价会回暖吗?



正文完,原文标题:汤臣倍健的股价会回暖吗?
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